2020年2月5日早盘分析行情提示：大阳城集团所有网站地址

乙二醇：受新冠状病毒疫情影响国内聚酯和织锦动工广泛延期，整体市场需求后置7-10天，港口长时间发货也延后至2月9号之后,节后展现出季节性累官库，累官库幅度与去年春节同期基本持平。春节期间国内供应末端保持高位动工，煤制动工正处于历史同期最低，节后供应稍优渥状态。

不受疫情起到油价跌幅不断扩大，布油周内暴跌去年8-10月构成的56美元附近前较低承托，EG成本末端展现出坍塌，节后向上空间缩放。目前疫情仍未展现出有效地掌控对国内经济仍有冲击，今日建议继续从容，注目疫情进展等候做到多市场需求重返。PTA：终端市场需求踏空，造成一月份与2月份TA累官库相当严重超强预期，成本末端又不受原油偏弱影响成本上行，因此TA市场短期仍以弱势居多。

但从估值看作，昨日低点基本早已反映当前预期，当前价位早已得出阶段性低点，之后机的胜算并不大。因此建议前期空单离场嗣后从容，待原油也就是成本末端得出低点之后可必要的做到多节后市场需求。仅供参考。

PP：春节及节后初期PP生产企业长时间动工，而下游休假，且不受肺炎影响节后延期动工，上下游供需经常出现时间错配，节后石化累官库至110万吨以上，将近五年新纪录。春节期间油价下跌，节后沿袭跌势，PP利润修缮，成本末端承托力度弱化。

商品市场节后恐慌性暴跌，市场经常出现冲撞，虽然混乱情绪获得一定获释，但在疫情掌控之前或无法有效地声浪。综合来看节后PP供应压力减少而市场需求有限，市场将面对很大的累官库压力，在疫情掌控、市场需求完全恢复之前，近期仍然保持空头思路。PVC：节后PVC大幅度低开，低位波动。基本面看，不受疫情影响，生产企业电石运输自1月下旬起经常出现报废紧绷的局面，山东地区部分企业由于缺乏电石原料经常出现叛负荷情况，预计持续时间至2月9日，西北地区其他企业整体动工长时间，由于节后运输通畅影响，厂库库存目前已处在高位，部分企业计划后期叛负荷；市场需求末端看，下游市场需求预计完全恢复更为较慢，整体现货压力较小，现货有较小的暴跌空间，操作者上建议展开5-9反套。

入场价差0以上，目标-100左右。仅供参考。PE：PE石化生产能力基数不断扩大，春节假期累官库显著，元宵节前下游市场需求偏弱居多，05合约保持空头思路，不过不受装置检修影响，预计1季度PE进口高于去年同期，国内部分装置负荷上升，诱导期货跌幅，仅供参考。

尿素：昨日，现货市场偏弱运营，运输通畅，库存积累，短线之后偏弱运营。受到影响方面，春季市场需求预期依然不存在；部分企业叛负荷生产，同时内蒙等地气头企业延期驾车，一定程度上减轻了供应减少压力，较节前日减产1.3万吨；山东政府回应，牵涉到农资类产品可打印机通行证同行；利空方面，疫情情绪影响，偏空；运输通畅，企业库存积累，据理解当前相似110万吨；工业延期停工，农业备货也有所减慢，市场需求启动延期。策略方面：长年逻辑依然不存在，等候时机进场，当前价格或可试空，快进慢出有居多，等候疫情拐点到来。

从基差来看，当前基差超过-100左右，再度不断扩大，仅供参考。苯乙烯：显苯及苯乙烯追加生产能力投产，春节假期石化累官库显著，供应压力显出，元宵节前下游市场需求偏弱，当前现货供需背离空，05合约保持声浪做空思路，不过显苯及苯乙烯港口预期累官库高于去年同期，苯乙烯国内装置负荷上升，利润亏损较高，诱导期货跌幅，仅供参考。天胶：沪胶昨日大幅度低开后强势声浪拉升，下方万元承托力度非常强劲，期现基差的提早重返和价格触底，得出极佳的做到多安全性边际，因此超跌声浪的抄底机会是可以参予的。

但是由于疫情还在持续影响，将让国内经济受到很大的冲击，国家必定不会强化严格政策，因此抄底做到多先以短线对待。沪胶盘面上来看，空头及套利盘大幅度利润减仓，变换部分多头被止损出局，盘面筹码压力减低，再加较低价格带给的高价值机会，注目声浪修缮跳空缺口，参予短线抄底。仅供参考。

玻璃：从基本面来看，一方面行业低利润更有生产能力保持稳定，中期供应平稳稍减，加之疫情影响下公路运输通畅，终端动工也不受之影响经常出现推迟，短期供需格局转弱，故近月合约短期或走势偏弱；另一方面，疫情获得掌控后下游动工预计相继完全恢复，加之9月后市场将转入旺季，故预计近月合约比较偏强。操作者上建议注目09合约1350-1400附近的底部承托。

仅供参考。鸡蛋：供应面：由于假期冠状病毒肺炎的持续发展蔓延到，导致封路，人们增加上下班和出外，再行再加我国鸡蛋主产区都是北蛋南运格局，而且南方以广东为代表的主销区又是疫情最相当严重地区之一，全国各地禁令活禽交易，这就造成了当前主产区走货艰难，积压相当严重，现阶段杨家鸡出局不过来，造成上半年产量压力超强预期。

需求面：动工企业，学生开学延后，本身春节后为市场需求淡季，目前变换流通阻碍，市场需求劣。综上所述：目前主要问题在于本身运输阻碍，再度短期内餐饮，停工延后等鸡蛋市场需求不受诱导，造成鸡蛋价格短时间无以有下跌机会。

但疫情一旦获得掌控，运输通畅，各环节恢复正常水平，鸡蛋价格就不会在短期内扭转局面。05合约目前依旧偏空对待，同时注目09一季度做到多机会，或注目5-9反套机会。仅供参考！玉米：春节假期外盘波动，对国内价格引导性不强劲。

国内方面不受疫情影响，禽肉消费或上升，再加湖南地区禽流感相当严重，有利于养殖业发展。但农户售粮意愿不低，再加运输通畅，市场供应阶段性紧绷，各深加工企业大幅提高玉米收购价格，另外短期酒精的供不应求会令深加工企业增大开机率，对玉米市场构成承托。另外年前主产区售粮工程进度同比偏快，节后受凉压力会过于大，再加各深加工库存不低，贸易商还并未订购，后期市场接续力度较小，再加此次疫情性刺激，预计一但疫情获得掌控，市场需求或呈圆形爆发性。

也就是疫情拐点是价格导火索，贸易订购，企业集中式市场需求订购是价格幸涨器。生猪方面，此次疫情有影响只是阶段性，在利润和政策性刺激下之后完全恢复，预计疫情掌控后，生猪带给的市场需求将渐渐显出。其次市场对后期临储拍卖会以及新作栽种面积皆保持悲观。

因此长年来看玉米期价依旧看涨，此次疫情只是阶段性影响因素。风险因素为禽流感愈演愈烈情况，ddgs明确进口工程进度、数量以及中央一号文件对转基因玉米的态度。操作者上，09合约1950以下逐步创建多单。

仅供参考。棉花：不受中国央行大力获释流动性影响，5月合约低开声浪。昨日5月合约基差817元(-255)，5月合约近几年邻近结算基差在500左右。随着期货下跌，交储倒数2天成交价100%，交储吸引力重返。

当前现货无法销售情况下交储，价格也有可能有优势。期货下跌后有可能引起部分售出盘平仓，将仓单吊销交予国储，提供期现套利利润。

预期收储不会倒数低成交价，而基差也不会削减。收储不会对期价产生一定止跌纳坐起到。按非典时3128B指数仅次于跌幅1282点。

春节前3128B指数最低13996点，非常简单转换计算出来低于12714点，按5月合约基差1000-500点波动量度，可仔细观察5月低于11714-12214点趋区域反应。参照非典时美棉期货指数、文华商品指数、棉花现货3128B指数仅次于跌幅，期货指数调整目标11974-12670-13097点区间。指数注目前底部12000左右反对起到。

短期5月合约仅有声浪13200左右遍寻日内短空、12000下寻日内较短多参予。豆油：昨日油脂板块小幅声浪修正。

国内基本面由于新型冠状肺炎的愈演愈烈，部分餐饮行业消费分摊至家庭用油，但家庭用油预估高于餐饮用油，市场预期餐饮消费将经常出现较大幅的上升，利空油脂市场需求。世界卫生组织将新型肺炎定义为“国际注目脑溢血公共卫生事件”，以及全球多地病例的经常出现，油脂市场需求或有所上升，不受疫情影响，停工时间延后，油厂开机率预期完全恢复速度较快，国内油脂供应有可能经常出现削减，豆油库存保持趋降的观点。菜油方面，中加关系保持紧绷态势，供应持续阻碍，预期菜油或优于豆油。操作者上或可尝试菜豆油价劣做到扩的套利机会。

棕榈油：基本面看，疫情影响餐饮用油，预期影响一个月10万吨左右棕榈油用量，国内棕榈油库存有可能之后减少，印度进口容许有利马棕油出口，这两者及情绪缩放加快了2020年一季度的消息传递，也有可能加快消息传递做到；减产现状及预期使得供应缩量，即使在市场需求乐观的情况下，上半年产地仍遗持续降库预期。印度问题不影响全球供需，渐渐不会被消化，且印度植物油库存过较低，不存在补库市场需求，利空影响无法长效；中国疫情高峰过后，盘面不易情绪性消息传递做到，然后声浪，后预示产地降库，造就再度下跌。疫情影响造成中国港口大豆棕榈油等农产品逗留，先前国内油脂供应仍遗偏紧预期。

内盘棕榈油有企稳迹象，05合约多单可5500-5600区间轻仓建底仓，2月底3月初减产降库基本面得出提示再行集中于建仓。以上分析，仅供参考。股指：经济面预期疫情对投资末端影响时间较短，对消费末端影响较小，2月份经济数据无以讲悲观，3月或有企稳预期。政策面预期反对力度增大，财政政策方面注目专项债否超强预期，货币政策方面注目MLF利率否追随上调。

市场面资金末端北向资金发力，基金仓位小幅上升，短期显露恶化但尚需仔细观察持续性。技术面短期须要仔细观察量能第一时间程度，较慢放量对场内接续资金消耗较慢，声浪的持续性需量能持续第一时间。

核心逻辑为2月份虽基本面偏空，但预期月初将体现；3月前随着基本面的修缮、政策预期的烘烤或有声浪。总体以波动思路看来近期市场，日内大概率冲高弱化。

操作者上建议继续从容。注目潜在风险点疫情、基金仓位、业绩暴雷等。仅供参考。

贵金属:受到国债收益率大幅度下跌的承托，美元走高；中国央行向市场流经资金，市场重燃一些悲观情绪，全球公共卫生事件巩固GDP快速增长的忧虑减低，美国三大股指全线收涨，挂钩资产流入，金价跌幅减小;总统特朗普将于北京时间周三10:00公开发表国情咨文，民调表明其支持率下降，或受到影响美元。今日还须要注目美国1月ADP数据以及1月ISM非制造业PMI，目前市场预计1月ADP减少15万人高于12月份的20.2万人，预期1月ISM非制造业PMI将保守快速增长，综合来看，金价将维持偏弱波动走势，仅供参考。沪铜：周二铜价小幅声浪，亚洲交易时段，铜价低开返升，网卓新闻网，午后预示国内股市声浪，铜价更进一步下沉焦点，伦铜5700美元关口遇阻。国内近期夜盘咱停车，外盘走势更为慎重，伦铜于5700-5600美元区间波动，油价回升铜价追随。

近期影响铜价走势因素中，看多者押注疫情蔓延到获得掌控，对市场负面影响必将过去；比较悲观者指出即使疫情情况恶化，市场需求面对压力无法很快消弭。短期铜价正处于波动修缮阶段，短期内大幅度下跌较难，建议轻仓持短，仅供参考！沪锌：受到肺炎疫情冲击，国内外宏观挂钩情绪加剧，大宗商品遭到重创，沪锌基本面展现出偏空，当前供大于求对立更为引人注目，市场的压力将再度集中于冶金末端。库存方面，截至2月4日，LME库存49625吨，较昨日增加150吨，本周国内社会库存大幅度积累，国内五地锌锭库存总量为17.8万吨，较节前减少69100吨。对于较低库存的忧虑或许早已减轻，因此锌价有可能再次承压。

但当前锌价跌到至17000元/吨上下成本线方位，而全球库存仍未经常出现明显减少，因此短期内不应过度看空，但中长期供大于求的格局无法转变，在冶炼厂没过于显著传输情况下，除非下游消费速度短时间内有恶化迹象，否则有可能很难挣脱弱势局面，仅供参考。双焦：焦炭供给焦煤市场需求：焦化厂生产能力利用率小幅上升。焦炭市场需求：铁水产量小幅上升。

焦炭库存：港口库存去化。焦化厂库存积累，钢厂库存去化。目前吨焦利润300。

盘面1月利润80左右。焦煤供给：进口焦煤大幅度增加，预计2月后逐步完全恢复。国产煤生产能力利用率季节性下降。

国产主焦煤跃进较多。焦煤库存：目前焦煤整体库存显著偏高，下游钢厂、焦化厂库存中等偏高，港口库存持续上升。

运输阻碍，下游缺货。观点：钢厂利润较好预计限产动力严重不足，焦化厂利润较好，焦炭供需预计都将比去年采暖季高。

钢厂焦炭库存整体中等偏高，之后补库意向严重不足，房地产数据好于预期，但肺炎有可能造成黑色必须大幅度延后，造成累官库周期逆宽。不受疫情影响钢材终端市场需求推迟，近日钢厂成品库存风险较小、开始经常出现自发性减产，焦炭刚刚须要在2、3月份预计有显著下降，目前焦化生产末端比较平稳，整体供应预计将经常出现不足局面，年后整体供需有不足预期，短期运输并未完全恢复情况下价格或嗣后大位，元宵后汽运逐步完全恢复情况下焦炭预计逐步面对下游降价压力。

焦煤方面，煤矿停工有所延后，再加运输影响，短期焦煤在黑色中偏强，但焦煤过低的库存、节后煤矿停工、进口的减少、运输的完全恢复将不会给焦煤持续带给压力，再加黑色整体偏空的氛围。双焦维持节前交易提醒观点，偏空对待，疫情数据恶化后才有可能企稳。

风险点：疫情十分慢完结，贸易纠纷完全消弭，房地产市场需求超强预期，去生产能力政策再度超强预期。仅供参考。钢矿：春节长假期间，疫情在全国范围烘烤，对于黑色行业的影响来看，仅次于的影响在于由于工人返工被强迫延后，终端市场需求无法获释。

而供应端的影响继续并不大，总体对钢材为利空。行情的止跌则在于疫苗研制出或者疫情经常出现恶化，否则无法经常出现大幅度声浪。中期来看，市场需求会消失，只是延后，同时疫情阻碍之后的政策性刺激将更加利多。操作者建议，在疫情没经常出现恶化之前，05合约仍以空头思路对待，10合约预计反应中期利多因素，较强。

在中期利多的承托下，一旦疫情经常出现拐点，盘面的反应将更为轻微，因此可在低位平部分空单。铁矿总体走势将追随成材，预计580附近承托较强，可逐步购入虚值看涨期权。仅供参考。

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